编者按

　　【 乐视与融创，这两个曾经闪耀的明星，如今却成了难兄难弟。它们，有一个共同的特点——近两年曾经或者正在激进扩张。

　　以乐视为例，宣称“将全部身家甚至是生命”都交给了梦想的贾跃亭，如今却面临补不完的窟窿。最近在“梦想”之外，还陷入了“豪宅门”，虽然乐视汽车方面对此有所回应，但有些问题仍然澄而不清。融创方面，在孙宏斌的主导下，融创两年来大举并购28起，涉资1500亿元，净负债率超200%。近期，在宣布拟600多亿收购万达多个项目之后，这种“套未来的钱”用来扩张的模式似乎也来到了一个敏感时点，因而我们看到近期融创系股债的大幅波动。

　　而此前的万达，在收购西甲马德里竞技股权等时也进行了多项大额海外投资，也曾遭遇“股债双杀”。这几天同样面临这种烦恼的，还有复星集团等。就在昨天，国家发改委在解释上半年对外投资大幅下降时，也提到有关部门将继续关注房地产、娱乐业、体育俱乐部等领域的非理性对外投资倾向。】

　　商务部数据显示，2017年前6月，我国境内投资者对境外非金融类直接投资累计投资额为481.9亿美元，同比下降45.8%。其中，房地产业和文化、体育、娱乐业对外投资同比下降超过80%。对此，7月18日，国家发改委新闻发言人严鹏程在新闻发布会上解释，这既有去年同期基数较高的因素，也有我国经济发展持续向好、企业在国内投资信心增强的原因。

　　严鹏程同时指出，有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。

　　对外经贸大学副校长林桂军对《每日经济新闻》记者表示，2015年到2016年对外投资增速很快，但是一些监管措施没跟上，部分项目风险较大。现在对外投资额下降是合理的，我国企业对外投资进入了一个调整期。

　　企业对国内投资信心增强

　　商务部数据显示，2017年前6月，我国境内投资者共对全球145个国家和地区的3957家境外企业进行了非金融类直接投资，累计投资额481.9亿美元，同比下降45.8%。记者注意到，2016年是我国企业对外投资创纪录的一年。商务部数据显示，2016年全年，我国非金融类对外直接投资额达到1701.1亿美元，同比增加了44%。

　　企业对外投资下降，背后的推力则是企业对国内投资信心的增强。今年上半年，我国GDP增速达到6.9%。从投资角度来看，上半年，全国固定资产投资280605亿元，同比增长8.6%。特别是民间投资一改去年3%左右的低增速，在上半年同比增长7.2%。

　　国家统计局投资司巡视员赵培亚分析指出，民间投资增速回升得益于相关政策效果逐步显现，民营企业的投资信心逐步增强。

　　“今年上半年我国经济增速超过预期，应该说我国仍是最具投资前景的国度。反而去年以来部分企业海外投资效果并不太好，这也促使企业将投资转向国内。”林桂军向《每日经济新闻》记者表示。

　　除了高基数和企业国内投资信心增强，严鹏程也在新闻发布会上提到，对外投资下降还受外部环境不确定性增多、企业对外投资更加审慎的影响。另外，去年底开始有关部门加强了对外投资真实性、合规性审查，这也与对外投资额下降有关。

　　“一带一路”沿线成投资热点

　　在我国企业对外非金融类直接投资下降的同时，对外投资结构在持续优化。

　　商务部数据显示，今年前6月，我国对外投资主要流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业以及信息传输、软件和信息技术服务业，分别占同期投资总额的28.3%、18.3%、12.7%和11.4%。与此同时，房地产业对外投资同比下降82.1%，占同期对外投资总额的2%;文化、体育和娱乐业对外投资同比下降82.5%，占同期对外投资总额的1%。

　　值得注意的是，在7月18日的新闻发布会上，严鹏程表示，有关部门将继续关注房地产等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险。

　　在林桂军看来，房地产等领域的对外投资，投机性比较大，风险也比较大。

　　“非理性投资就是违背市场规律、投机性强的投资。特别是一些企业对外投资并非自己主业的项目，都存在一定程度的非理性倾向。”林桂军对《每日经济新闻》记者表示。

　　虽然上半年企业对外投资下降，但真实合规的对外投资仍是政府部门支持的方向。

　　“我们支持国内有能力、有条件的企业，开展真实合规的对外投资活动;支持以企业为主体、以市场为导向、按商业原则和国际惯例的对外投资项目。对外投资是我国企业参与国际经济竞争与合作、融入全球产业链和价值链的重要途径，国家发改委等有关部门将在推进对外投资便利化的同时，有效防范对外投资风险，促进我国对外投资持续健康发展。”严鹏程说。

　　严鹏程还特别提到，尤其支持企业投资和经营“一带一路”建设及国际产能合作项目。

　　实际上，在对外投资整体同比下降的背景下，我国企业在“一带一路”沿线国家的投资却在增长。商务部数据，今年前6月，我国企业对“一带一路”沿线的47个国家有新增投资，合计66.1亿美元，占同期总额的13.7%，比去年同期增加6个百分点。