您的位置:首页>>管理咨询>>企业家风险管理意识的缺失http://www.idocking.com

管理咨询

企业家风险管理意识的缺失

编辑:竹子   来源:本站发布   发布时间:2013-12-25   浏览次数:3218字体:

  商业,就本质而言,是一个关于幸存者的游戏;对企业家来说,失败则是职业生涯的一部分,它往往伴随着伟大的创新和冒险;对企业职员来说,失败只是一场电影,为它惋惜过,为它不平过,为它……

  纵观中国企业自改革开放以来的成长和消亡过程,我们发现:正是燃烧在企业家内心的那股不甘平庸的勃勃野心,在一次次地颠覆着陈旧的秩序,掀起并发动了商业上的巨浪与革命。从1981年开始,中国经济每隔3到5 年必有一次宏观调控,而每次整治的重点对象便是民营企业。近年来,随着国有资本在垄断性行业中的权重越来越大,其调控的行业性排斥特征也越来越明显。有些民营企业冒险突进上游重工行业或垄断性领域,其政策风险往往大于任何经营上的风险。在2004年春夏之际,中国经济新一轮的宏观调控,在重点治理的行业中,便出现了很多著名的败局,如资金市场的德隆、房地产业的顺驰、钢铁行业的铁本等等,它们都因为对宏观形势的判断失误而马失前蹄。如今,“亚洲第一”的华联三鑫同样因为对宏观形势的错误判断而在2008年9月29日,由于资金链断裂突然停产,随后进入重组程序。

  政商博弈将成为考验中国企业家的最大挑战

  华联三鑫公司由展望集团、华联控股以及加佰利共同筹资创立于2003年3月,计划总投资100亿元。华联控股50%,展望集团以及加佰利各控股24.5%,至此,华联三鑫成为中国第一家有民营资本介入的大型石化企业,成为典型的“国控民营”企业。

  华联三鑫无疑是幸运的。近十年来,中国太多的民营企业都在与政府的博弈中“含恨而终”。诞生于市场竞争领域的民营企业在政商博弈中的弱势地位是有目共睹的,企业家为之付出的代价也可谓“血流成河”。企业家冯仑甚至认为:“面对国有资本,民营资本只有始终坚持合作而不竞争、补充而不替代、附属而不僭越的立场才能进退自如,持续发展。”在今后相当长的时间里,如何有技巧地游刃于越来越错综复杂的政商博弈之中将成为考验中国企业家的最大挑战。华联三鑫可谓是地位超然的,因为它不必要生活在政商博弈的环境中。相反,华联三鑫有着其他民营企业无法比拟的优势,那就是它带有一种“胡雪岩”式的官商烙印。因为当初发现PTA这种商机的并非只有华联三鑫一家,当时有八九家企业与华联三鑫同时申报PTA项目,其中就包括杜邦化工、大榭岛公司等知名公司,然而这些公司最终却未能获准通过。但在有央企背景的深圳华联控股加盟华联三鑫后,其优势注定了华联三鑫必然快速崛起,利用政府关系资源,借用国企资本杠杆,如同滚雪球一般,快速把华联三鑫推到了“登峰造极”的境地。

  中国企业家“工程师+赌徒”的商业人格模式。

  人在胜利的时候往往会被其冲昏头脑,当然,华联三鑫也没能逃脱这个“魔咒”。我们也不能怪罪它,因为这种情况是我国民营企业的通病。相信大家还记得史玉柱曾经的巨人集团吧!毕业于浙江大学数学系并获得了深圳大学研究生院软科学管理系硕士学位的史玉柱在1991年成立了巨人集团。与华联三鑫有着惊人相似的成长周期的巨人集团也是在5年时间内迅速崛起使得史玉柱在1995年时被《福布斯》列为中国大陆富豪第8位。但是由于兴建巨人大厦的计划投资一变再变使得在1996年时巨人大厦资金告急,史玉柱将公司全部资金调来建设巨人大厦,结果导致公司陷入财务危机,最终巨人大厦未如期完工,并于隔年年初停工。1997年,巨人大厦楼花购买者纷纷要求退款。同年的“娃哈哈”事件成为巨人集团大滑坡的标志性事件,巨人名存实亡。

  通过一个个这样或是那样鲜活的案例,加上近期华联三鑫这样触手可及的案例我们更多地看到了中国企业家的一种“工程师+赌徒”的商业人格模式。这些人往往有较好的专业素养,在某些领域有超人的直觉和运营天赋,同时更有着不可遏制的豪情赌性,敢于在机遇降临的那一刻倾命一搏。但是,出于这种商业人格模式的中国企业家,在商业运营中似乎急功近利了。当企业家冒险突进的时候,所有的业界领袖以及他本人都知道这将是一次无比凶险的大跃进,它不符合一家企业正常成长的逻辑,在现金流、团队及运营能力方面都无法保证常规的运作。所以,它们最后的倾覆变成了一个理所当然的败局。从这些败局中,我们可以得出这样的结论:绝大多数的失败都是忽视了经营管理最基本的原则。失去了对管理本质的把握。另外,中国企业家内心欲望的膨胀。对于企业家来说,你很难分清楚“野心”与“梦想”到底有什么区别。这是一个不讲究出身与背景的竞技场,机会永远属于那种敢于追求的人。然而,商业终归是一场有节制的游戏,任何超出能力极限的欲望都将引发可怕的后果。

  工商链条时代制造业企业的多米诺骨牌效应

  2008年是一个不寻常的年份,在这一年由于美国华尔街的次级债风波导致了全球金融危机使得世界上许多企业遭遇到不同程度的影响。而在中国,在2007年股市和楼市的空前繁荣使得中国大多数制造业企业逐步将原本该投入在企业自主创新方面的资金投入到了股市和楼市,从而造成了中国股市和楼市的巨大泡沫。在2008年全球金融危机的影响下,中国过热的经济泡沫破裂导致了多数中国制造业资金链断裂。我们现在正处于工商链条时代,这个时代有什么特征呢?那就是一个部门出现问题之后,一定会产生多米诺骨牌效应。打个通俗的比方:当你看不起病之后你会怎么做?你不敢消费了,你就会储蓄。万一你父母得了病怎么办?你小孩出国怎么办?你住房怎么办?这些问题都会让你不敢消费而开始储蓄。工商链条时代中国制造业企业就陷入了这个无止境地恶化循环(见图1),这就是工商链条时代的特征。

  卓著的风险管理意识

  作为政府,应当迅速斩断工商链条来进行风险规避。政府应该做的是在制造业部门设立防火墙,斩断工商链条,直接救助制造业,把制造业的营销环境搞上去,最后资金自然回流回来。而一旦斩断的结果就是不会有股市泡沫,不会有楼市泡沫,就不会有现在一切的问题出现。这么做就是怕金融危机波及到实体部门,所以说,我们中国的危机来源不是金融危机而是来源于制造业的危机,我们没有斩断工商链条使得制造业的危机波及到股市和楼市,从而造成去年的股市和楼市泡沫。

  作为企业家,应当加快树立风险管理意识,建立企业风险管理体系。香港非常有名四大天王——李嘉诚、李兆基、郭柄向和郑义同。这“四大天王”中的任何一个都比我们很多的企业大一百倍,而且香港有比较完善的司法制度,也有更为良好的金融体系。那么,我们就可以想象一下:一个比我们大陆多数企业大100倍的企业在一个信用良好的区域、法制建设完善的香港应该是更有能力借钱吧?而“四大天王”的资产负债是多少呢?我们是100%-300%,他们则是20%。是李嘉诚借不到钱?你借不到钱是真,但请不要怀疑这四家借不到钱!而且你还必须知道:不是四家的资产负债平均是20%,而是每一个天王的资本负债比例都是20%。另外,这“四大天王”总资产当中以现金形势保有的比例高达5%-15%。而我们呢?想到这里,我认为这四大天王的成功之处就在于其卓著的风险管理意识。

  华联三鑫失败的致命原因:企业家风险管理意识的缺失

  再回过头来看看华联三鑫。2007 年,华联三鑫亏损额达到9.6亿元,资产负债率高达90%,负债总额99.12 亿元。据了解,PTA生产的主要原料是PX(对二甲苯),其占华联三鑫经营成本的85%以上。由于PX与原油有着极强的关联性,随着原油价格(美原油01CONF)从2008年1月24日的84.59美元持续上升至最高的146.68美元,PX价格从年初的1100元/吨涨至1660元/吨,大大加重了企业经营负担。受PTA产品上游原材料价格大幅上涨和其下游聚酯行业市场需求不足双重挤压的影响,华联三鑫的外部经营环境日趋严峻。一方面,国际原油价格屡创新高,华联三鑫产品 PTA 的上游行业 PX 价格高位运行,大幅增加了 PTA 产品的成本,而原油价格有可能继续攀升将进一步推动PTA成本的上升;另一方面,纺织品出口退税率下调,人民币升值和银根紧缩、国内新增PTA产能集中释放,进口PTA的低价倾销,使得PTA市场供求关系失衡。华联三鑫经营形势发生急剧变化,前景不容乐观。而华联三鑫却在2008年7月间,逆市做多PTA期货0809合约的主力。但此后PTA价格并未如其所愿上涨,华联三鑫被迫接下巨量期货实盘,被套资金多达十几亿元。“我们认为,华联三鑫在期货投资或者说投机上犯下的最大错误在于角色错位。”浙江地区另一大型PTA生产企业投资发展部经理徐智龙表示,机构在期货市场上坚持的基本原则应该是“期多(生产商)不做多,期空(消费商)不做空。这是一种很高的境界,因为生产商总希望看到多头市场,但凭一己之力强行做多是冒企业之大不韪。不仅占用生产资金,还会对本公司的销售造成困难。”

  从公开的数据可以发现,导致华联控股业绩下滑的主要原因不在于销售,而在于高成本。2007年华联控股营业收入因为PTA产品销售增加而同比增长52.3%,但是由于原油价格上升,公司PTA产品毛利率下降显著,从2006年的5.88%下降为2007年的-2.95%。从PTA价格来看,我国的PTA到港报价在8500元/吨-8700元/吨左右,相对而言也处于近年来的历史高位。2007年12月来PTA价格下跌主要有三个原因:一是聚酯工厂高库存,对PTA需求日益萎缩;二是聚酯企业的资金链受到考验,对原料的需求减少;三是PTA产能扩张过猛,负面效应开始全面释放。

  在这里,不得不提出三个问题:

  1、在原材料成本上升、需求环境恶化和PTA产能过度地扩张的情况下,为什么企业家在如此糟糕的外在经营环境下没能及时反应过来呢?

  2、中国多数企业曾经的失败都伴随着资金链的断裂,尤其在2008年更是如此,然而,为什么中国的企业家还是没能考虑到企业的资金链问题呢?

  3、一个本该踏踏实实做企业的制造业行业,为什么企业家竟然如此大胆的参与证券市场期货的过度投机行为?

  不难发现,这些问题的答案似乎都在指向同一个原因。那就是我们所总结出来的华联三鑫乃至中国大多数企业失败的致命原因——企业家风险管理意识的缺失。一方面由于企业家风险意识的淡薄使得企业资产负债比例居高不下,PTA与石油的极大相关性注定PTA项目存在着巨大风险,一旦发生某些外在影响就会导致企业资金链断裂;另一方面,还是由于企业家风险意识淡薄,在期货市场的过度投机行为使得原本在外部恶化的经营环境下的华联三鑫更是“雪上加霜”。

  绍兴市银监分局局长骆有才曾将江龙控股、华联三鑫等问题发生的原因归结为四条:“一是管理不善,已经形成了较大数额的亏损;二是企业法人或高管综合素质上存在明显不足;三是民间融资比较明显;四是超速发展,财务负担加长加大,明显存在短贷长用。”在我看来,一个企业的失败,说企业家管理不善似乎是一个放诸四海而皆准的原因;说企业法人或高管综合素质上存在明显不足也并不合理,因为企业家所具有的胆魄和自身的领导魅力并不能在事后进行批判,毕竟他曾经将一个企业带入到一个巅峰;说它民间融资比较明显是导致华联三鑫发生问题的原因也不恰当,因为任何企业想要发展都需要资金,依靠自身资金积累进行发展确实过慢而且将措施更多的市场机会(市场占有率);说一个企业超速发展是导致企业失败的原因更加是无稽之谈,一个企业超速发展是个好事情,但是这是建立在企业的管理能跟上企业的发展节奏。当然,面对这样的超速发展,企业的管理应当更加注重风险管理,企业家应当树立良好的风险管理意识。

  从失败和苦难看中国企业家的价值

  华联三鑫的失败和苦难并不是没有价值的,所有我们从苦难中学到的东西,都不会没有价值,所有的牺牲、失败,对于未来而言都是值得的。在今天的商业世界中,企业失败率最高的地方是美国硅谷,而那里正是全球商业创新的心脏。美国前总统西奥多·罗斯福在很多年前曾经说道:“我们多么幸运。我们不时遇到麻烦和灾难,我们不能期望逃离生命中的灰暗时期——因为以辉煌或金色为落日的生命不是常有的。” 生命如此,国家如此,企业当然也如此。在苦难中学习成长这是一个还没有老去的时代,你听到的每一个商业故事都是那么鲜活,你见到的每一个创业者都充满了无限的野心。苦难从来是成熟者的影子。一位青年问俄罗斯天才电影导演谢尔盖,帕拉杰诺夫:“要成为一个伟大的导演,我还缺少什么?”后者认真地对他说:“你缺少一场牢狱之灾。”事实上,对于所有的中国企业家而言,他们正在经历着一场从智慧到命运的“牢狱历练”。

  对于一段不算太短的商业历史来说,失败并不可怕,甚至还值得期待。

  中国企业家的失败是有尊严的失败……尽管有时候,他们会漠视道德的底线和破坏他们自己参与建立的商业准则,但在更多的时候,他们投身于这个时代最伟大的实验,同时也承受着转型社会注定难以避免的阵痛、煎熬和苦难。他们以自己的失败为代价,记录了一个时代所有的光荣、梦想与悲哀。